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8月8日，融通債券凈值報(bào)1.1808元，創(chuàng)歷史新高。融通債券成立于2003年09月30日，王超于2013年12月27日開始擔(dān)任其基金經(jīng)理。據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，融通債券收益回報(bào)高達(dá)67.01%，大幅跑贏同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的21.52%。其中，過(guò)去兩年，融通債券在同類335只普通債券型基金中排名第5。

據(jù)悉，王超擁有15年證券投資從業(yè)經(jīng)歷，9.5年公募基金投資經(jīng)歷，現(xiàn)任融通基金管理有限公司固定收益部總監(jiān)。

王超認(rèn)為，居民部門加杠桿出現(xiàn)明顯變化。從2020年四季度開始，居民部門杠桿率已經(jīng)處在非常高的水平。從前兩輪的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期看，居民整體貸款增速大幅超過(guò)整體貸款增速，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)。進(jìn)入2022年，居民貸款增速較低，低于整體貸款增速。

“從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)大概率處在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中，房地產(chǎn)部門不再是非常有效的加杠桿主體，這意味著后面即使有政策刺激，信用周期的上行高度依然會(huì)非常有限。映射到債券市場(chǎng)，債券市場(chǎng)即使在政策刺激的推動(dòng)下收益率有反彈，反彈幅度和高度大概率很難超過(guò)歷史同期水平、或者前一輪歷史的調(diào)整幅度。”王超說(shuō)。

此外，王超還表示，海外債券市場(chǎng)處在利率高位，與中國(guó)處在周期錯(cuò)位階段。預(yù)計(jì)海外加息結(jié)束后，明年大概率會(huì)進(jìn)入降息周期。從內(nèi)外需共振的角度看，下半年基本面仍對(duì)債券市場(chǎng)相對(duì)友好。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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